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黑色系列近期集体底部反弹，主要合同价格低反弹。相应地，中国东部的桩基声测管现货价格也有所上涨。推动近期桩基声测管反弹的主要逻辑是宏观情绪转向乐观，宏观和基本面共同支持桩基声测管价格反弹。但考虑到积极影响有限，中期需求不乐观，桩基声测管价格上涨难以持续。

由于供应收缩和需求韧性，桩基声测管的基本面得到了改善，从而导致了低库存的良好去除。桩基声测管库存环比下降，国庆节后连续四周下降，一周下降扩大，桩基声测管库存继续改善，表明其供需模式正在改善。此外，目前的桩基声测管库存是过去五年同期的第二低水平，仅高于2018年同期，较2021/2020年同期下降，非常明显。然而，桩基声测管的低库存模式并不能为桩基声测管价格提供强有力的支持。原因是低库存主要是由于贸易商主动减少库存，市场情绪差，投机需求疲软。近年来，主要贸易商的桩基声测管日交易量较低。相对有利的是，低库存将提高桩基声测管价格的弹性。一旦需求有所改善，交易员就可以很容易地补充库存，以促进桩基声测管价格的上涨。

桩基声测管价格大幅下跌，桩基声测管厂家亏损继续上升。根这是过去两个月的低水平。同时，唐山、西南、西北等地区的桩基声测管厂家也报告了高炉的积极维护和负荷下降。正是由于桩基声测管厂家的积极减产，桩基声测管产量开始下降，最近一周的产量环比下降，结束了最近的产量反弹。

然而，目前桩基声测管供应的收缩效应并不强。首先，目前的产量仍然很高。桩基声测管供应没有实质性的变化。第二，桩基声测管。其次，桩基声测管厂家减产的意愿需要跟踪。桩基声测管价格的下跌也导致了原材料价格的急剧下跌，特别是最近连续两轮焦炭价格的下跌，钢材成本大幅下降。因此，在即时成本核算下，钢吨钢的利润有所提高，预计桩基声测管厂家在经营状况改善后仍将恢复生产。最后，短工艺桩基声测管厂家可能会增加桩基声测管供应。最新的桩基声测管周产量环比下降，主要是由于废钢价格大幅下降后利润的提高和短工艺桩基声测管厂家生产热情的提高。

国庆节过后，对桩基声测管的需求表现出强劲的韧性，最近全国桩基声测管的日交易量也出现了反弹，主要是由于早期桩基声测管价格下跌抑制了低价刺激的需求释放，预计可持续性不强。相反，中期对桩基声测管的需求难以大幅改善，一方面，季节性疲软。北方建筑工地将关闭，对桩基声测管的需求将进入季节性淡季。另一方面，对桩基声测管的需求主要拖累了房地产桩基声测管的低迷。高频商品房销售和土地征用数据保持较低，仍将抑制桩基声测管需求的性能，相对有利的基础设施端将保持较高的增长，但高桩基声测管强度运输板资金有限，难以对冲房地产钢减少，后续资本补充也存在隐患。

综上所述，由于市场情绪的改善和基本面的短期改善，桩基声测管价格反弹较低，但供应收缩有限。相反，中期需求持续疲软，基本面难以显著改善，价格上涨难以继续，后续趋势主要转向低振荡，重点关注桩基声测管厂家减产。